공매도(정확히는 대차 한 주식의 대주매도)는 잘 알고 있을 것이다. 해당 주식을 보유하고 있지 않은 투자자가 그 주식을 보유한 투자자로부터 주식을 빌려서 매도하고 주가가 하락할 때 다시 매수하여 시세차익을 추구하는 거래를 말한다. 상장을 함으로써 기업이 자금을 조달해 사업 성장을 추구하는 주식시장 본연의 기능과는 달리 유통시장에서의 시세차익 추구, 위험을 헤지 하는 투자 방법론의 기능이 더 크다.
여하튼 여기서는 공매도의 순기능과 역기능을 설명하려는 것은 아니다. 매매 타이밍을 선정하는 데, 특히 장중 매매 타이밍을 선정하는 데 공매도 세력의 움직임을 어떻게 이해해야 하는지를 설명하고자 한다. 앞의 '호가 잔량의 역해석을 활용한 매매'에서 호가 잔량을 이용한 매매 타이밍을 설명했기 때문에 자칫 공매도 세력의 호가 잔량과 혼돈을 빚어 큰 낭패를 볼 수 있으므로 주의해야 한다.
알다시피, 시황이 약세일 때는 공매도로 인한 수급 왜곡으로 주가가 비정상적으로 하락하는 사례가 많다. 이른바 공매도 세력에 의한 '거짓 악재 루머'로 주가가 정상적인 흐름에서 벗어나 거래되기도 한다. 이런 문제점을 보완하기 위해 '업틱룰'이라는 제도가 시행되고 있다. 업틱룰이란, 쉽게 말해 공매도하는 투자자는 호가를 아래로 내려 매도하지 못하게 하는 제도다. 시황이 약세일 때 공매도 측이 매도호가를 계속 내려가면서 매도할 수 있다면 하한가까지 급락하는 주식이 부지기수일 것이다. 그런 사태를 막고자 공매도는 매수 호가에 매도하지 못하게 하고, 가장 낮은 가격을 매도 1호기로 제한하고 있다. 즉 주가를 아래로 내려서 매도하지 못하고 호가창에 보이는 호가 잔량 중 매도 호가에만 공매도 주문을 할 수 있는 것이다.
시황의 급격한 악화, 개별 주식의 악재 발생, 향후 주가 하락 예상, 롱숏펀드의 숏 대상 같은 이유로 공매도 세력이 매도할 때 업틱룰에 의해 매도 1호가에 매도 잔량이 대량으로 쌓이는 것을 볼 수 있다. 이 때는 주가가 하락하면 호가가 바뀌고 바뀐 호가를 따라 매도 잔량이 아래로 내려오면서 쌓인다. 일회성 매도가 아니라 호가를 따라 변경되면서 매도 잔량이 쌓인다면 프로그램에 의한 공매도일 가능성이 크다.
업틱룰 매도 잔량을 활용한 매매 종목의 특징
◈ 매도 1호가에 대량매도가 쌓여 있다가, 가격이 하락하면서 호가가 바뀌면 그 매물도 따라서 바뀐 가격의 매도1호가로 변경된다.
◈ 매수세에 의해 거래가 체결됐는데도 잔량이 줄어드는 것이 아니라 추가 매도 주문으로 수량이 점차 늘어난다.
◈ 매수세에 의해 거래가 체결될 때 매도 주문이 취소되지 않고 그대로 유지된다.
업틱룰 매도 잔량 활용 종목의 매매 포인트
⊙ 보유 종목이 공매도 대상이 되어 강력한 매물이 나온다는 점이 확인되면 매도해야 한다.
⊙ 만일 매수자들에 의해 거래가 체결되는 경우, 빠르고 강한 매수 유입으로 체결되어야 한다. 시간을 두고 천천히 체결되면 결국 다시 하락한다.
⊙ 공매도 세력의 강력한 매물이 업틱룰에 의해 쌓여 있는데 그 매물이 한 번의 체결로 소화될 경우, 즉 한 매수 주체가 매수하는 경우에 매수를 준비한다. 추가 매물 역시 빠른 시간에 대량체결이 발생하면 공매도 세력에 대항하는 매수 세력이 진입한 것이다.
⊙ 매수 후에는 공매도 세력과 매수 세력 간의 싸움을 관찰하여 이기는 쪽을 추종해야 한다.
⊙ 공매도 주체와 매수 주체들이 누구인지도 체크한다.
